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原创 保险机构败退新三板

在经历融资期望扑空、经营业绩承压、信息披露成本高昂等压力之后,近几年保险机构从争相登陆新三板到陆续撤离。这背后既有新三板缺乏足够流动性的因素,也有保险机构自身经营不善使然。

原创             保险机构败退新三板

在经历融资期望扑空、经营业绩承压、信息披露成本高昂等压力之后,近几年保险机构从争相登陆新三板到陆续撤离。这背后既有新三板缺乏足够流动性的因素,也有保险机构自身经营不善使然。

文/张梁 来源:经理人传媒旗下《中国保险家》杂志

2020年11月20日,广东广商保险销售股份有限公司(证券代码:872938,下称“广商保险”)对外公布了《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》。该议案内容称:“考虑到公司目前业务发展战略规划,以及现阶段需要专注业务拓展的实际状况,同时考虑到信息披露成本较高、股票流动性较低、融资成本较高等因素,为进一步提升公司的决策效率,降低成本,促进公司更好发展,公司拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。”

而就在前一天,11月19日,天津安泰保险代理股份有限公司(证券代码:870721,下称“安泰保险”)发布了股票停牌进展公告,公告称“公司于2020年11月10日向全国中小企业股份转让系统有限责任公司报送了终止挂牌申请材料。全国中小企业股份转让系统有限责任公司认为申请材料符合《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》的相关要求,予以受理。”

在安泰保险公布股票停牌进展的同一天,保之家保险销售股份有限公司(证券代码:872798,下称“保之家保险”)同样发布了股票停牌进展公告,公告宣布,“公司于2020年11月12日向全国中小企业股份转让系统有限责任公司报送了终止挂牌的申请资料。全国中小企业股份转让系统有限责任公司经核对,认为公司申请材料符合《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》的相关要求,予以受理。

这三家保险中介接连出走撤退,仅仅是新三板保险机构停牌的缩影。除了上述三家公司之外,2020年上半年早有众信易诚、汇中保险、汇安保险三家保险中介也宣布股票停牌。

据东方财富Choice数据显示,截至目前,处于挂牌状态的保险机构仅剩20家,包括3家保险公司和17家保险中介公司。从2015年到2020年登陆新三板、且目前仍处于挂牌状态的保险机构数量分别为3家、8家、5家、2家、2家、0家,可以看到,2020年无新增一家保险机构登陆新三板。

但与之相对的,是近几年来不断有保险机构从新三板“离场”的事实,且退出的都是保险中介公司。保险机构登陆新三板整体呈现出“少进多出”的趋势,2020年则完全处于净流出的态势。

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从争相入场到陆续退出,保险机构对新三板的热情已逐渐消退

期望扑空

新三板,全称为全国中小企业股份转让系统,是经国务院批准、依据证券法设立的全国性证券交易场所,于2012年9月正式注册成立,是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。

挂牌门槛低、费用少、能融资“补血”等特点,成为保险中介机构彼时纷纷登陆新三板的主因。一般来说,企业在新三板挂牌有如下好处:有利于拓宽公司的融资渠道;有助于完善公司的资本构成;引导公司规范运行;有利于提高公司的股份流动性,为公司带来积极的财富效应。

相对应的,企业在新三板挂牌也有一定的成本费用,后续需为履行信息披露义务付出一定的成本;同时,企业成为准公众企业后,也要承担相应的社会责任,受到的制约会增多,一定程度上会加大自身的经营压力。

此外,新三板本身缺乏流动性也是一直为人诟病的缺陷。例如公开媒体基本不报道新三板的消息,很多证券公司的交易系统中也不披露新三板的交易数据,没有信息公开的渠道,投资者便不能及时了解新三板的情况,股票交易不活跃,企业融资变现难度大。此外,挂牌公司从新三板转到中小板或创业板上市时,也会被视同新股上市,很少有公司成功实现转板,这些流动性的限制因素自然也会影响企业挂牌新三板的信心和热情。

保险机构从争相入场,到陆续退场,对新三板之所以出现这样的态度转变,主要也是因为现实与预期效果的落差较大,新三板股票的流动性相对较低、融资成本较高,因此当初挂牌时企业期望得到的融资、提升知名度等等目的难以实现;而定期的信息披露不仅抬高了企业的经营成本,且对经营可能产生一定的限制,这样的成本支出和压力却是更为明显的。

对此,安泰保险也曾表示,“根据目前经营发展结合公司未来发展战略调整,为提高决策效率,降低运营成本,经慎重考虑,安泰保险拟向全国中小企业股份转让系统有限责任公司申请公司股票终止挂牌。

经营承压

摘牌的背后,是各家保险机构在经营业绩上的持续承压。

据安泰保险2019年的年报显示,安泰保险营业收入1.07亿元,同比下滑16.97%,净利润1643万元,同比增长10.8%。安泰保险在年报中表示,因报告期内,保险行业实行“报行合一”政策,保险中介代理手续费率大幅下降,在保费规模相对稳定的前提下,中介公司所获得佣金总额不断缩水。

安泰保险成立于2003年7月,于2017年2月在新三板挂牌。2019年底,安泰保险大力拓展业务渠道,确定下“2020年营业收入要达到3亿”的目标,增加业务渠道代理人的推广费用垫付,与其申请全国性牌照同步推进。

但从安泰保险2020年上半年的成绩来看,2020年上半年,安泰保险营收0.67亿元,同比增长8.19%;净利润0.07亿元,同比下滑8.38%,要实现上述目标并不容易。

另一家停牌的保险机构——广商保险则是2018年8月份在新三板挂牌,该年营业收入为2395.04万元,较2017年的2052.75万元同比增加16.67%。然而自此之后,该公司业务收入一路下滑至今,2020年上半年该公司的营业收入为573.47万元,同比下滑32.63%。

对于营业收入下滑的原因,广商保险解释因为受到行业大环境的影响,市场出现萎缩,从而面临收入减幅;加之上半年新冠疫情爆发,也给业务带来了不小冲击。

保之家保险(原“宏大保险”)成立于2011年,于2018年5月14日登陆新三板。挂牌之后,保之家的净利润持续走低,其中2018年、2019年净利润分别为-721.7万元和-466.7万元,直到2020年上半年仍亏损114.1万元。

保之家认为新三板上市后获得的好处未达到预期效果,甚至在挂牌后出现了经营业绩持续恶化的负效应,若继续坚守新三板阵地,其沉重的中介费用和信息披露成本将为公司业绩和现金流增长带来巨大压力,故而选择从新三板撤离。

可以看到,保险机构当初挂牌新三板的期望扑空后,选择从新三板撤离的主要原因有三:一是企业从新三板获得融资有一定困难,为获得更多融资,尝试转战其他交易所;二是企业自身经营能力不足,且中介费较高,为降低经营成本而摘牌;三是需要面临较为严格的信息披露压力,企业更希望自己掌握内部信息披露权

另谋出路

尽管有不少保险中介公司陆续从新三板“离场”,但也有部分保险机构依旧认可挂牌新三板的价值,这些保险机构把登陆新三板作为IPO的演练,借此提高公司管理和经营水平,并最终朝着IPO的目标前进。

据悉,依照新三板相关规则,企业一旦准备登陆新三板,就必须在专业机构的指导下先进行股权改革,明晰公司的股权结构和高层职责;同时,新三板对挂牌公司的信息披露要求会比照上市公司进行设置,这样便促进了企业的规范管理和健康发展,增强企业的发展后劲。

近几年,由于保险行业自律因素,各保险公司对保险代理、经纪公司返佣比例大幅下降,导致保险中介机构收入大幅减少。在此背景下,传统保险中介机构可谓生存艰难。而与之形成对比的是,大量跨界资本涌入保险中介行业,其中不乏互联网巨头的身影,保险中介市场的格局正在发生巨变。

而保险中介机构如果固守以往依靠保险公司渠道的优势,将难以为继。面对变局,只有积极谋求转型升级,推进科技与数字化转型,往更专精的方向发展,才能实现效能的大幅提升。拓展服务领域、参与生态圈建设、参与保险价值链,这是很多保险中介机构都想做的事,但落地需要科技的支撑,而科技的背后是数据与人才。

有业内人士建议,专业保险中介机构需要深耕细作。市场粗放发展阶段已经过去,正进入高质量发展阶段。在这一阶段生存发展并不容易,压力很大,需要整个行业耐得住寂寞,扛得住压力。保险市场需要长大长强,不是做大做强。保险行业最需要的是审慎,要根据长远结果而不是根据短期结果进行决策。

未来的保险市场将会再定位、再细分,大量中小主体要跳脱同质化的困境,就要积极探索不同的商业模式,在差异化方面形成自己的专业特色。而平台型、专业型、科技化的第三方保险中介机构,将有望在科技驱动下的行业趋势下生存下来,并进一步脱颖而出。

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作者: admin

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